En Precios de Transferencia, realizar un ajuste de comparabilidad no significa necesariamente mejorar el análisis.
Las Directrices de Precios de Transferencia de la OCDE reconocen la utilidad de estos ajustes, pero bajo un principio fundamental: un ajuste debe mejorar la fiabilidad de la comparación.
Cuando una diferencia material no puede corregirse de manera razonablemente precisa, puede ser técnicamente más apropiado excluir el comparable.
El ajuste de capital de trabajo: habitual, pero no automático
El ajuste de capital de trabajo busca considerar diferencias en cuentas por cobrar, cuentas por pagar e inventarios entre la entidad analizada y sus comparables.
La lógica económica es clara: distintos niveles de capital de trabajo pueden generar efectos financieros que impacten la rentabilidad. Por ejemplo, un mayor plazo de cobranza implica financiar durante más tiempo a los clientes, mientras que las cuentas por pagar pueden representar una fuente de financiamiento para la operación.
Pero una diferencia en capital de trabajo no implica que deba realizarse automáticamente un ajuste.
El análisis debe considerar, entre otros aspectos:
- ¿La diferencia es económicamente relevante?
- ¿Tiene un efecto material sobre la comparabilidad?
- ¿Puede cuantificarse de manera fiable?
- ¿La metodología y los supuestos utilizados están debidamente sustentados?
Un cálculo mecánico, basado en una tasa de interés que no ha sido adecuadamente justificada, puede generar un ajuste cuya fiabilidad sea cuestionable.
Riesgo de inventario y volumen: la diferencia debe ser cuantificable
Las diferencias en los riesgos asumidos o en el volumen de operaciones también pueden afectar la comparabilidad.
Por ejemplo, un distribuidor que mantiene mayores niveles de inventario puede asumir costos adicionales de almacenamiento, obsolescencia o financiamiento. Asimismo, diferencias significativas en volumen pueden generar economías de escala o condiciones comerciales distintas.
Sin embargo, identificar una diferencia funcional o de riesgo no es suficiente para justificar un ajuste.
Debe demostrarse que dicha diferencia tiene un efecto material y que este puede corregirse mediante un ajuste suficientemente fiable.
Cuando el efecto económico no puede cuantificarse razonablemente, insistir en realizar el ajuste puede terminar reduciendo —en lugar de aumentar— la fiabilidad del análisis.
La consistencia en la aplicación del ajuste es fundamental
Un ajuste de comparabilidad debe responder a criterios objetivos y aplicarse de manera consistente.
Si se identifica una determinada diferencia que afecta la comparabilidad, debe analizarse su presencia y efecto en los distintos comparables del conjunto, evitando utilizar criterios diferentes únicamente en función del resultado que genere cada ajuste.
La OCDE también destaca la importancia de la transparencia en estos cálculos. La documentación debería permitir comprender, entre otros aspectos, qué diferencia fue identificada, por qué se consideró material, cómo se calculó el ajuste y cuál fue su efecto sobre los resultados de los comparables.
Cuanto más complejo o significativo sea el ajuste, mayor será la necesidad de sustentar claramente sus supuestos y metodología.
¿Cuándo es mejor excluir que ajustar?
No todas las diferencias pueden solucionarse mediante ajustes.
Cuando existen diferencias tan significativas que no es posible efectuar un ajuste razonablemente preciso, insistir en mantener un comparable puede reducir la fiabilidad del análisis.
Las Directrices de la OCDE advierten que la necesidad de realizar numerosos o importantes ajustes sobre factores esenciales de comparabilidad puede ser una señal de que las operaciones o empresas seleccionadas no son suficientemente comparables.
En esos casos, la alternativa técnicamente más sólida puede ser excluir el comparable y buscar otro que presente un mayor grado de similitud con la entidad u operación analizada.
El objetivo no debería ser conservar el mayor número posible de comparables, sino construir un conjunto cuyo grado de comparabilidad permita obtener un resultado fiable.
El ajuste debe mejorar la comparabilidad, no simplemente modificar el resultado
Los ajustes de comparabilidad pueden fortalecer significativamente un análisis de precios de transferencia cuando responden a diferencias económicas reales, materiales y cuantificables.
Sin embargo, su utilización debe partir de una pregunta fundamental: ¿el ajuste mejora realmente la fiabilidad de la comparación?
Si la respuesta es negativa, si los supuestos utilizados no pueden sustentarse adecuadamente o si las diferencias son demasiado significativas para ser corregidas de forma razonable, puede ser preferible no efectuar el ajuste o excluir al comparable.
En TPC Group evaluamos, para cada estudio de precios de transferencia, si las diferencias identificadas justifican un ajuste de comparabilidad, si este puede cuantificarse de manera fiable o si las características de la operación hacen más apropiado excluir al comparable del análisis.
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