Erros de Avaliação de Acções ordinárias e como evitá-los
Introdução
A avaliação de acções é um processo fundamental para investidores e empresas, mas é suscetível a uma série de erros comuns que podem afetar significativamente os resultados. A identificação e correção destes erros é essencial para garantir avaliações precisas e fiáveis.
Problema 1: Utilização incorrecta de valores de mercado comparáveis
Um dos erros mais comuns na avaliação de acções é a utilização incorrecta de valores de mercado comparáveis. Isto ocorre quando são selecionadas empresas comparáveis que não partilham caraterísticas suficientes com a empresa em questão, tais como a dimensão, o sector ou o perfil de risco. Para evitar este erro, é essencial efetuar uma análise exaustiva para identificar empresas comparáveis que reflictam verdadeiramente o perfil da empresa a avaliar. Além disso, o ajustamento dos múltiplos para refletir diferenças específicas entre os comparáveis pode melhorar a precisão da avaliação.
Problema 2: Subestimar o risco e a taxa de desconto
Subestimar o risco associado à empresa e, consequentemente, utilizar uma taxa de desconto inadequada é outro erro comum. Isto pode levar a uma sobrevalorização das acções. É essencial considerar todos os factores de risco, incluindo os riscos de mercado, os riscos específicos do sector e os riscos do negócio. Utilizar uma abordagem estruturada como o CAPM (Capital Asset Pricing Model) e adicionar prémios de risco para factores adicionais pode ajudar a obter uma taxa de desconto mais representativa.
Problema 3: Pressupostos de crescimento irrealistas
A adoção de pressupostos de crescimento demasiado optimistas pode inflacionar o valor das acções. Portanto, é importante basear as projecções de crescimento em dados históricos sólidos e numa avaliação realista do mercado e do sector. Além disso, a realização de uma análise de sensibilidade às taxas de crescimento pode ajudar a visualizar o impacto de diferentes cenários na avaliação final.
Problema 4: Ignorar as alterações do fundo de maneio
Não considerar adequadamente as alterações no fundo de maneio pode distorcer as projecções dos fluxos de caixa e, consequentemente, a avaliação das acções. Nesse sentido, é crucial ajustar as projecções dos fluxos de caixa para refletir as necessidades reais de fundo de maneio ao longo do tempo, assegurando que os investimentos necessários para apoiar o crescimento projetado são incluídos.
Problema 5: Não ajustar a estrutura de capital
Ignorar a estrutura de capital da empresa, incluindo o rácio entre dívida e capital próprio, pode levar a uma avaliação imprecisa. Certifique-se de que ajusta o custo de capital com base na estrutura de financiamento da empresa, utilizando uma abordagem como o WACC (Weighted Average Cost of Capital) que reflecte o custo médio ponderado de capital da empresa.
Apelo à ação
Para evitar estas armadilhas e obter avaliações de acções mais precisas e fiáveis, é essencial contar com especialistas que compreendam as complexidades do mercado e os métodos de avaliação. Por isso, no TPC Group, oferecemos aconselhamento especializado em avaliação de acções, ajudando as empresas a tomar decisões informadas e estratégicas. Contacte-nos para obter mais informações sobre os nossos serviços de avaliação!
Fonte
Este artigo baseia-se na experiência do TPC Group e em princípios amplamente reconhecidos no sector da avaliação financeira.
Erros de Avaliação de Acções ordinárias e como evitá-los
